Mercoledì Texas Instruments ha ottenuto un rating di vendita da un analista di Wall Street mentre la società di semiconduttori si imbarca in un ciclo di investimenti “massicci” a lungo termine. L’analista di Bernstein Stacy Rasgon ha declassato le azioni di Texas Instruments (Ticker: TXN) per sottoperformare il mercato. Ha mantenuto il suo obiettivo di prezzo a 145 dollari.
Nelle contrattazioni pomeridiane, le azioni sono scese di quasi l’1%, a 169,16 dollari.
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Mercoledì Texas Instruments ha ottenuto un rating di vendita da un analista di Wall Street mentre la società di semiconduttori si imbarca in un ciclo di investimenti “massicci” a lungo termine.
L’analista di Bernstein Stacy Rasgon ha declassato le azioni di Texas Instruments (Ticker: TXN) per sottoperformare il mercato. Ha mantenuto il suo obiettivo di prezzo a 145 dollari.
Nelle contrattazioni pomeridiane, le azioni sono scese di quasi l’1%, a 169,16 dollari.
Rasgon trova le azioni troppo costose. Uno sguardo al rapporto prezzo/utili mostra che Texas Instruments viene scambiato a 22,6 volte i suoi utili attesi nei prossimi 12 mesi. Si tratta di un valore superiore alla media quinquennale di 22,4 quotata per il titolo su FactSet.
Il titolo sembra più costoso considerando le stime del margine lordo di Rasgon, che mostrano che il parametro si dirige verso il 60% o meno dal 2025 al 2030. Il consenso per il margine lordo varia dal 63% al 65% dal 2025 al 2028, secondo FactSet. La società ha consegnato il 68,8% nel 2022. (Il margine di profitto lordo viene calcolato dividendo l’utile lordo per le entrate).
Il consenso sembra essere strutturalmente sbagliato riguardo alla probabile traiettoria dei margini lordi della società con l’aumento delle spese in conto capitale [capital expenditure] “Rotola attraverso il modulo”, ha scritto Rasgon.
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Texas Instruments ha previsto una spesa in conto capitale media di circa 5 miliardi di dollari all’anno dal 2023 al 2026. L’azienda si sta muovendo per aggiungere la capacità di produrre prodotti a un costo molto inferiore per soddisfare la domanda. Il CEO Haviv Ilan ha definito l’operazione una “nuova fase di sviluppo” per l’azienda in una conferenza con Bernstein a giugno.
“Non li colpiremo per questo [capital expenditure strategy]”Ma crediamo che probabilmente si tradurrà in una sottoperformance strutturale una volta entrata in vigore”, ha detto Rasgon in una nota mercoledì.
L’azienda non ha risposto a Barron Richiesta di commento sull’impatto delle spese sul margine lordo nel tempo.
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