Il rapporto ottimista sull’inflazione riduce la pressione sulla Fed per aumentare i tassi di interesse

Secondo la Banca Centrale Europea, l’inflazione si è attenuata in ottobre e gli aumenti dei prezzi hanno mostrato segnali incoraggianti di rallentamento sotto la superficie Nuovi dati diffusi martedì. Il rapporto ha fornito alla Federal Reserve nuove prove del fatto che la sua lotta contro la rapida inflazione sta funzionando e che probabilmente ridurrà la necessità di aumentare i tassi di interesse.

L’indice generale dei prezzi al consumo è rallentato al 3,2% lo scorso mese su base annua, inferiore al 3,7% di settembre e il più freddo da luglio. Questo rallentamento è dovuto in parte ai prezzi energetici più moderati.

Anche escludendo la volatilità dei prezzi del carburante e dei prodotti alimentari, la misura dei prezzi “core” attentamente osservata è aumentata del 4% su base annua fino a ottobre, più lentamente della lettura precedente e più debole di quanto gli economisti si aspettassero.

L’inflazione è diminuita in modo significativo nell’ultimo anno, dopo aver raggiunto il picco di poco superiore al 9% su base aggregata nell’estate del 2022. I funzionari della Fed stanno cercando di riportare gli aumenti dei tassi al ritmo di circa il 2% che era normale prima della pandemia aumentando i tassi di interesse. . tassi di interesse, che sperano rallenteranno la domanda dei consumatori e delle imprese.

Sebbene gli aumenti dei prezzi siano rallentati in modo significativo nell’ultimo anno, la tendenza al ribasso si è arrestata nei mesi precedenti alla relazione di martedì.

Gli aumenti dei prezzi si sono attenuati in parte a causa di un’inversione dei problemi della catena di approvvigionamento che hanno fatto lievitare i costi di molti beni, consentendo ai prezzi di articoli come biciclette e strutture dei letti di smettere di aumentare così rapidamente o addirittura di diminuire. Ma gli aumenti dei costi degli alloggi e di altri servizi, che sono più strettamente legati alla forza economica complessiva, cominciano a dimostrarsi più tenaci.

Nuovi dati hanno mostrato che i progressi sono ripresi su questi fronti cruciali. Monitorare attentamente Misurazione dei costi abitativi Moderato dopo l’aumento inaspettato di settembre. Anche una misura dell’inflazione in altri servizi – che comprende di tutto, dalla manicure all’assistenza sanitaria – è scesa in modo significativo al ritmo più lento dalla fine del 2021, secondo i calcoli di Bloomberg.

Nel complesso, i dati hanno fornito chiari segnali che l’inflazione sta andando nella giusta direzione: uno sviluppo ottimista per i banchieri centrali che cercano di calmare l’economia abbastanza da moderare gli aumenti dei prezzi senza frenarne lo slancio al punto da portare a una dolorosa recessione.

“Ciò indica che l’inflazione sta continuando a rallentare”, ha affermato Gennady Goldberg, stratega dei prezzi presso TD Securities, sottolineando che sebbene fosse solo un rapporto, era incoraggiante. “È guidato da molteplici fattori, non da una sola caratteristica.”

I funzionari della Fed stanno osservando attentamente i dati sull’inflazione mentre cercano di determinare i prossimi passi. I politici hanno alzato i tassi di interesse in un intervallo compreso tra il 5,25 e il 5,5%, rispetto a quasi zero nel marzo 2022.

Ora stanno discutendo se sia necessario aumentare il tasso di interesse finale di un quarto di punto percentuale – e il rapporto di martedì fa sì che molti investitori ed economisti prevedano che un eventuale aumento sia improbabile.

Le azioni sono aumentate notevolmente dopo i nuovi numeri e l’indice S&P 500 ha chiuso in rialzo di quasi il 2%. I freddi dati sull’inflazione hanno alimentato le speranze tra gli investitori che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse stabili. Il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni, sensibile ai cambiamenti nelle aspettative sui tassi di interesse, è sceso significativamente dopo il rilascio.

“Potrebbero esserci alcuni intoppi lungo il percorso, ma sono davvero incoraggiato dalla lettura”, ha affermato Kathy Bostiancic, capo economista di Nationwide. “Riduce la pressione sui politici affinché aumentino ulteriormente i tassi di interesse”.

I funzionari sono stati chiari sul fatto che si aspettano di lasciare i tassi di interesse a livelli elevati anche una volta che smetteranno di aumentarli, sperando di mantenere una continua pressione al ribasso sulla domanda dei consumatori e delle imprese rendendo più costoso prendere in prestito denaro.

Nonostante i progressi nel contenimento dell’inflazione, i banchieri centrali potrebbero essere riluttanti a dichiarare la vittoria.

Per prima cosa, non sono completamente fuori pericolo. Ad esempio, le aspettative di inflazione per consumatori e investitori potrebbero diventare motivo di preoccupazione per i funzionari della Fed se continuano a salire più in alto. Il prossimo barometro quinquennale pubblicato dall’Università del Michigan Paga di piùcome hanno fatto alcuni Basato sul mercato Standard. Finora i politici sono stati ottimisti riguardo a questi cambiamenti.

I funzionari tendono anche a evitare di aggrapparsi a uno o due numeri positivi, temendo che i guadagni possano essere invertiti.

“Sappiamo che i progressi continui verso il nostro obiettivo del 2% non sono garantiti: l’inflazione ci ha dato un po’ di confusione”, ha detto la settimana scorsa il presidente della Fed Jerome Powell.

Ma molti economisti si aspettano che l’inflazione diminuisca ulteriormente nel 2024. Gli analisti di Goldman Sachs hanno previsto in una nota di ricerca di questa settimana che ci sarà “un’ulteriore decelerazione dell’inflazione in futuro” proveniente dai mercati automobilistico, degli affitti e del lavoro.

Per ora, ha affermato Goldberg, è probabile che i policy maker concentrino la loro attenzione sulla crescita economica, cercando segnali di un suo raffreddamento a un ritmo sostenibile.

Supponendo che la domanda si indebolisca come previsto, ciò spingerebbe i consumatori a diventare o rimanere sensibili al prezzo, costringendo i rivenditori e i fornitori di servizi a far pagare meno o rischiare di spaventare gli acquirenti.

Per alcuni fornitori di materie prime, questo cambiamento è già evidente. La piattaforma ha tradizionalmente gareggiato offrendo prodotti unici, piuttosto che prezzi bassi, ha affermato Rachel Glaser, direttore finanziario del mercato di artigianato online Etsy, durante una recente presentazione. Ma man mano che i consumatori diventano più selettivi, la situazione sta iniziando a cambiare.

“Non abbiamo gareggiato né cercato di competere sul prezzo”, ha detto durante la sua presentazione a settembre. “Ma in questo contesto, stiamo iniziando a propendere un po’ verso gli sconti.”