I previsti tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve stanno sostenendo i tori del Bitcoin, ma c’è un problema

Mercoledì sono stati pubblicati i verbali della riunione di dicembre della Federal Reserve mostrare È probabile che i tassi di interesse vengano abbassati nel 2024.

Il tanto atteso sollievo dalla liquidità è stato ampiamente pubblicizzato come un cruciale vantaggio positivo per Bitcoin (BTC) Insieme all’imminente lancio immediato dell’ETF e al dimezzamento della ricompensa per il mining della blockchain di Bitcoin.

C'è un problema. I dati precedenti di MacroMicro mostrano che si suppone che siano le prime fasi Motivazionale Il ciclo di taglio dei tassi della Fed è spesso caratterizzato da un’economia sull’orlo della recessione e da un breve ma notevole rialzo del dollaro USA, una valuta di riserva globale sostenuta dal mercato dei titoli di stato più grande e liquido del mondo.

In altre parole, se la storia può insegnarci qualcosa, Bitcoin potrebbe vedere un breve e intenso periodo di avversione al rischio entro la fine dell’anno, dopo che la Federal Reserve inizierà a tagliare il tasso di riferimento dei fondi federali.

Una recessione è un lungo periodo caratterizzato da un calo della produzione economica e da elevati tassi di disoccupazione. Se lasciata alle forze di mercato, una recessione potrebbe portare a un forte calo della capacità degli investitori di assumersi rischi e a una contrazione dei prezzi degli asset. Pertanto, le banche centrali spesso combattono la stessa situazione attraverso stimoli monetari.

Il dollaro è una valuta di riserva globale, con Ruolo enorme Nel commercio globale, debito internazionale e indebitamento non bancario. Quando la valuta statunitense si apprezza, coloro che prendono prestiti in dollari devono far fronte a costi più elevati per il servizio del debito. Ciò inasprisce le condizioni finanziarie, inducendo gli investitori a ridurre l’esposizione ad asset rischiosi come Bitcoin.

L’indice del dollaro, che misura il tasso di cambio del dollaro statunitense rispetto alle principali valute fiat, si è inizialmente rafforzato dopo che la Federal Reserve ha iniziato il suo ciclo di taglio dei tassi di interesse a metà del 2000, a settembre 2007 e ad agosto 2019. L’indice S&P 500 è un indicatore della propensione al rischio degli investitori in tutto il mondo. , si è assistito a episodi di avversione al rischio durante le prime fasi del ciclo di taglio dei tassi di interesse.

L'area ombreggiata mostra le recessioni seguite al passaggio della Fed ai tagli dei tassi di interesse.

Storicamente, la Fed ha tagliato i tassi di interesse solo quando una recessione era alle porte. Ciò ha portato i mercati lungimiranti a considerare i tagli dei tassi di interesse come forieri di cattive notizie e a cercare sicurezza nel dollaro statunitense.

Secondo i dati rilevati dalla società di investment banking Piper Sandler, negli ultimi 60 anni le recessioni hanno costantemente seguito l’inizio dei cicli di allentamento.

“Questa sequenza si verifica spesso perché la Fed tende a esagerare aumentando i tassi di interesse e mantenendoli alti più a lungo del necessario, soffocando inavvertitamente la crescita economica. I tagli dei tassi di interesse vengono solitamente attivati ​​solo quando l'economia è in declino”. aumento. “A questo punto, una recessione è solitamente inevitabile”, ha affermato Piper Sandler in una nota ai clienti il ​​2 gennaio.

“Questa volta, è probabile che lo stesso schema si ripeta, con la Fed che manterrà una posizione aggressiva più a lungo del necessario”, ha aggiunto Piper Sandler.

Secondo alcuni osservatori i mercati sono attualmente… Sopravvalutazione La capacità dell’economia statunitense di evitare una recessione a seguito di un brusco ciclo di rialzo dei tassi della Fed che ha visto i costi di finanziamento aumentare di 525 punti base al 5,25% nei 16 mesi fino a luglio 2022. Ciò lascia la porta aperta a una reazione negativa del mercato a una potenziale recessione.