Citazioni del mattino: I mercati sono diventati avversi al rischio dopo un mese eccezionale

Uno sguardo al futuro dei mercati europei e globali da Wayne Cole.

L’Asia ha iniziato lunedì in modo esitante per poi diventare costantemente cupa, anche se non vi è stato un chiaro catalizzatore per l’avversione al rischio. La maggior parte dei mercati azionari regionali hanno registrato un lieve calo, così come Wall Street e i futures europei.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati di alcuni punti base, ma ciò non ha aiutato il dollaro, che ha perso terreno contro uno yen ampiamente più forte. I prezzi del petrolio sono scesi ulteriormente, mentre l’oro ha raggiunto il massimo degli ultimi sei mesi sopra i 2.017 dollari l’oncia, anche se non vi sono chiari fondamentali dietro questo movimento.

La banca centrale cinese ha annunciato che incoraggerà le istituzioni finanziarie a sostenere le aziende private, inclusa una maggiore tolleranza per i prestiti in sofferenza. Il mercato non è sembrato impressionato e le azioni blue chip cinesi (.CSI300) sono scese di circa l’1,2%.

C’è stato un arretrato di rapporti sulle misure ufficiali a sostegno del settore immobiliare, inclusa l’inclusione delle società nella lista bianca per i prestiti, ma la maggior parte rimane solo chiacchiere piuttosto che fatti.

Il PMI ufficiale cinese di novembre sarà pubblicato giovedì e gli analisti si aspettano generalmente un leggero aumento e forse un valore superiore a 50,0.

L’avvicinarsi della fine del mese potrebbe anche indurre ad una certa cautela visti gli enormi guadagni realizzati dagli investitori. Il Nikkei giapponese (.N225) è cresciuto di oltre l’8% a novembre, così come l’S&P 500: si tratterebbe della migliore performance dalla metà del 2022.

Secondo LPL Financial, circa il 55% delle azioni che compongono l’S&P 500 vengono scambiate al di sopra delle medie mobili a 200 giorni, la quota più alta in quasi due mesi.

Il mercato petrolifero si trova ad affrontare alcuni giorni di tensione in vista della riunione dell’OPEC+ del 30 novembre, che è stata rinviata da domenica poiché i produttori faticano a raggiungere una posizione unanime.

Fonti dell’OPEC+ affermano che i produttori di petrolio africani stanno cercando di imporre un tetto per il 2024, mentre i media suggeriscono che l’Arabia Saudita potrebbe estendere un ulteriore taglio volontario alla produzione di 1 milione di barili al giorno, che scadrà alla fine di dicembre.

Il greggio Brent è sceso di un altro 0,8% oggi e dell’8,6% nel mese finora, il che, se continuerà, sarà un vantaggio per la battaglia contro l’inflazione e la capacità di spesa dei consumatori.

La misura dell’inflazione preferita dalla Fed, ovvero la spesa per i consumi personali, sarà prevista per giovedì e dovrebbe scendere nuovamente al 3,1%, in parte a causa del calo dei prezzi del gas. Si prevede che l’inflazione core scenda al 3,5%, il livello più basso dalla metà del 2021.

Giovedì saranno diffusi anche i dati sull’inflazione nell’UE, insieme alle misure per Germania e Spagna. Si prevede che il tasso di inflazione di fondo nell’Unione Europea raggiungerà il 3,9%, il livello più basso dalla metà dello scorso anno.

Se ciò si concretizzerà, sosterrà le scommesse del mercato contro l’aumento dei tassi di interesse e l’allentamento della politica nel 2024. I futures comportano tagli di circa 80 punti base sia per la Fed che per la Banca Centrale Europea, a partire da giugno.

Il presidente della Fed Jerome Powell avrà la possibilità di rispondere ai toni accomodanti in una chiacchierata venerdì, e ci sono almeno altri sette relatori della Fed all’ordine del giorno questa settimana.

Anche la presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde è intervenuta per mitigare la crisi e avrà un’altra opportunità per trasmettere il messaggio al Parlamento europeo più tardi lunedì.

Principali sviluppi che potrebbero avere un impatto sui mercati lunedì:

– La presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde durante un’audizione ECON davanti alla commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento europeo

– Operazioni di distribuzione della Banca Centrale per gli Investimenti del Regno Unito per novembre

– Vendite di nuove case negli Stati Uniti e permessi di costruzione per ottobre

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