Ecco la buona notizia.
Dopo gli aumenti dei tassi di interesse più aggressivi degli ultimi 40 anni, mercoledì la Federal Reserve dovrebbe approvare un ultimo aumento di un quarto di punto e segnalare una pausa attesa da tempo, affermano gli economisti.
La prospettiva di porre fine agli aumenti dei tassi di interesse dovrebbe rappresentare un gradito sollievo per i consumatori e le imprese alle prese con l’aumento dei costi di indebitamento. Potrebbe alleviare le preoccupazioni degli investitori colpiti dalle ricadute che hanno sconvolto il mercato dalla campagna di rialzi dei tassi di interesse durata 13 mesi. Qualsiasi segnale di battuta d’arresto arriverebbe prima del previsto e confermerebbe che i recenti fallimenti della Silicon Valley Bank e della Signature Bank sono stati una sorta di aumento dei prezzi frenando i prestiti, la crescita economica e, soprattutto, l’inflazione..
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In che modo gli aumenti della Fed hanno colpito il tuo portafoglio:La Federal Reserve è sulla buona strada per alzare nuovamente i tassi di interesse. In che modo influisce su di te e sul mercato azionario?
Ora, le notizie non così buone.
La Fed non intende esporre lo striscione “Missione compiuta”. Dovrebbe dire che è pronta ad aumentare ulteriormente i tassi di interesse se l’inflazione e il mercato del lavoro non si calmano come previsto. Ed è probabile che la banca centrale confermi che quest’anno non intende tagliare i tassi di interesse, come i mercati si aspettano, anche in caso di recessione ampiamente attesa. I funzionari della Federal Reserve non si aspettano tagli dei tassi fino al 2024.
“Non hanno paura di una recessione superficiale”, afferma Jonathan Millar, economista di Barclays, “vogliono evitare di provocare una recessione profonda”.
La Fed alzerà nuovamente i tassi di interesse quest’anno?
In altre parole, è probabile che la Fed segnali che mentre è in pausa, si sta preparando ad alzare o abbassare i tassi di interesse quest’anno, ma è più probabile che li alzi, dice Millar.
Gli economisti si aspettano che la Fed rimuova le linee guida nella sua dichiarazione dopo la riunione di marzo secondo cui “alcuni ulteriori (aumenti dei tassi di interesse) potrebbero essere appropriati” per portare l’inflazione al di sotto dell’obiettivo del 2% della Fed. Invece, Goldman Sachs si aspetta che la banca centrale affermi che i tassi saranno probabilmente sufficienti per raggiungere tale obiettivo, ma la Fed osserverà attentamente i dati economici per determinare le sue prossime mosse sui tassi di interesse.
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Una simile strategia non sarebbe una sorpresa. A marzo, la Fed ha previsto che avrebbe aumentato il suo tasso di interesse chiave di un altro quarto di punto in un intervallo compreso tra il 5% e il 5,25% e quindi avrebbe interrotto gli sforzi anti-inflazione, che hanno portato il tasso di riferimento da quasi zero all’inizio del 2022.
I recenti dati economici presentano un quadro misto per l’inflazione. Un rapporto del governo la scorsa settimana ha rivelato che la misura dell’inflazione preferita dalla Fed è scesa al 4,2% il mese scorso da un massimo di 40 anni del 7% lo scorso giugno. Ma la misura di base che esclude i nutrienti volatili e l’energia è rimasta superiore al previsto al 4,6%.
Inoltre, una misura della crescita dei salari ha mostrato che le retribuzioni ei benefici dei dipendenti statunitensi sono aumentati dell’1,2% nel primo trimestre, battendo il ritmo del quarto trimestre e le stime degli economisti. Le aziende spesso scaricano i costi del lavoro più elevati sui consumatori attraverso prezzi più elevati.
Cosa potrebbe indurre la Federal Reserve ad alzare nuovamente i tassi di interesse?
“Riteniamo che un rally a giugno tornerà in discussione se l’avanzata dell’inflazione si ferma insieme a forti guadagni occupazionali a maggio”, ha scritto Barclays in una nota di ricerca.
La Fed prevede che il tasso annuo di inflazione core scenderà al 3,6% entro la fine dell’anno, secondo le sue previsioni di marzo. Barclays afferma che richiederebbe aumenti di prezzo mensili in media inferiori allo 0,3%. Se i dati nelle prossime settimane mostreranno che l’inflazione supera questo ritmo, “questo potrebbe essere motivo di un altro rally”, afferma la società di ricerca.
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Allo stesso modo, la crescita mensile dei posti di lavoro è rallentata da 472.000 a gennaio a 236.000 a marzo. Barclays afferma che se il libro paga di maggio raggiunge i primi 200.000, ciò potrebbe anche portare la Fed ad aumentare i tassi nei prossimi mesi.
Tuttavia, Morgan Stanley osserva anche che tali sviluppi “devono essere soppesati rispetto alle informazioni sui prestiti bancari e sulle loro implicazioni economiche”. In poche parole, se la crisi bancaria restringe i prestiti e l’economia più del previsto, la Fed dovrà bilanciare le forze contrastanti.
“È una proposta difficile”, afferma Millar.
Perché la Federal Reserve taglia i tassi di interesse?
Barclays afferma che i tagli dei tassi quest’anno sono “estremamente improbabili a meno che una crisi finanziaria su larga scala o uno shock esterno molto grande non colpiscano l’economia”.
Barclays prevede che la recessione che inizierà nella seconda metà dell’anno causerà la perdita di 800.000 posti di lavoro e spingerà il tasso di disoccupazione dal 3,5% al 4,9% entro l’inizio del 2024.
Ciò rappresenta un rallentamento più moderato della media, afferma Millar, aggiungendo che ci vorrebbe una recessione più acuta per spingere la Fed a tagliare i tassi di interesse quest’anno.
“Pensiamo che si verificherà una lieve recessione[entro la fine dell’anno]ma la Fed non sarà in grado di rispondere con tagli dei tassi perché l’inflazione rimarrà alta e costante”, afferma Kathy Bostancic, capo economista di Nationwide Mutual.
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