Marzo 28, 2024

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La lenta inflazione al consumo della Cina, l’approfondimento della deflazione dei cancelli di fabbrica per testare la politica

La lenta inflazione al consumo della Cina, l’approfondimento della deflazione dei cancelli di fabbrica per testare la politica

  • L’inflazione al consumo sta diminuendo ulteriormente, il che indica che la domanda interna rimane debole
  • La contrazione dei produttori è aumentata, evidenziando la pressione sulle fabbriche
  • Potrebbe essere necessaria un’ulteriore stimolazione per determinare un recupero incompleto

I dati di giovedì hanno mostrato che i prezzi al consumo in Cina sono aumentati al ritmo più lento in più di due anni ad aprile, mentre la contrazione si è approfondita alle porte delle fabbriche, suggerendo che potrebbero essere necessari ulteriori stimoli per sostenere una ripresa economica irregolare dopo l’epidemia di coronavirus. .

Un debole aumento dei prezzi al consumo rafforza i segnali dei dati commerciali di questa settimana secondo cui la domanda interna rimane debole, mentre una spinta deflazionistica dei prezzi alla produzione sottolinea le pressioni sulle fabbriche: un doppio colpo per la seconda economia mondiale mentre cerca di rilassarsi. I danni causati dal COVID.

Il National Bureau of Statistics ha dichiarato che il suo indice dei prezzi al consumo (CPI) ad aprile è aumentato dello 0,1% su base annua, il tasso più basso da febbraio 2021 e più debole di un aumento annuo dello 0,7% a marzo. Il risultato era in contrasto con la stima media di un aumento dello 0,4% in un sondaggio Reuters.

Anche la contrazione dei produttori del mese scorso si è approfondita, il che, insieme ai dati dell’indice dei prezzi al consumo, evidenzia le difficoltà dell’economia più ampia per riprendersi dopo che le restrizioni COVID sono state revocate a dicembre.

L’indice dei prezzi alla produzione è sceso al ritmo più veloce da maggio 2020 ed è sceso per il settimo mese consecutivo, in calo del 3,6% su base annua dopo il calo del 2,5% del mese precedente. Questo rispetto alle aspettative per un calo del 3,2%.

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L’economia cinese è cresciuta più velocemente del previsto nel primo trimestre grazie alla revoca delle restrizioni COVID, ma la ripresa è stata irregolare. I dati recenti hanno mostrato una contrazione dell’attività industriale, mentre la persistente debolezza del mercato immobiliare rimane fonte di preoccupazione.

Gli analisti affermano che la riapertura probabilmente ha aggiunto uno slancio al rialzo all’inflazione dei servizi, ma è stata ampiamente compensata dalla crescita più lenta dei prezzi di cibo ed energia.

Gli ultimi dati potrebbero aumentare la pressione sulla People’s Bank of China (PBOC) affinché tagli i tassi di interesse o immetta più liquidità nel sistema finanziario. Ha tagliato il coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) dei prestatori per la prima volta quest’anno a marzo.

La Cina ha già chiesto alle sue banche di abbassare il tetto sui tassi di interesse che paga su alcuni tipi di depositi.

“Tra la debole ripresa post-Covid, le direttive della People’s Bank of China per tagliare i tassi sui depositi, l’inflazione persistente, i tassi di mercato in calo e la Fed che segnala una possibile pausa, crediamo ancora che il taglio del tasso sui prestiti della PBOC stia diventando più probabile”, Ting Lu, capo economista cinese di Nomura, ha detto in una nota di ricerca.

Grafica Reuters

PBOC testato

Le pressioni inflazionistiche complessive sono rimaste contenute poiché l’inflazione al consumo core, che esclude la volatilità dei prezzi di cibo ed energia, è aumentata dello 0,7%, invariata rispetto al mese precedente.

Il Census Bureau ha attribuito la debole inflazione al consumo all’effetto principale. I prezzi degli ortaggi hanno esteso il loro calo al 13,5% e la carne di maiale, il principale driver dell’IPC, ha rallentato la crescita dei prezzi al 4,0% dal 9,6% di marzo.

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Nel complesso, gli analisti sono divisi sul fatto che la banca centrale continuerà ad allentare la politica poiché è probabile che la crescita record del credito limiti la portata di qualsiasi supporto monetario che può fornire.

“La Cina è ancora in una fase di deinflazione piuttosto che di deflazione. La ripresa post-riapertura, stimolata dalla festa del Labor Day, potrebbe stimolare più numeri dell’IPC a maggio, il che significa che c’è meno urgenza per un allentamento monetario su larga scala a breve termine”, Egli ha detto. Bruce Pang, capo economista di Jones Lang LaSalle.

Gli alti dirigenti in una riunione del Politburo il mese scorso si sono impegnati a mantenere il sostegno all’economia, concentrandosi sull’aumento della domanda interna.

“Garantire la crescita del reddito e migliorare la fiducia dei consumatori rimangono priorità politiche fondamentali per una ripresa più sostenibile dei consumi”, ha affermato Pang.

(Segnalazione di Liangping Gao e Ryan Wu) Montaggio di Shri Navaratnam

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